Cet article présente un cadre d’analyse général du problème double de la décision de répartition de l’actif d’un portefeuille d’actions internationales à travers les marchés boursiers et de la décision d’exposition au risque de change selon que ces décisions sont déterminées de façon passive ou font l’objet d’une optimisation. Quatre approches possibles sont examinées en se basant sur les données historiques des indices boursiers Morgan Stanley Capital International du G-7 de juillet 1976 à juin 2001. La performance relative de chacune des approches est comparée a posteriori. Dans le cas des stratégies d’optimisation, l’accent est mis sur le gain marginal obtenu par le relâchement des contraintes pratiques relatives aux marchés boursiers (importance de l’écart par rapport à la capitalisation relative de l’indice boursier) et/ou aux devises (couverture du risque de change, couverture croisée, exposition au risque de change).
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机译:本文提供了一个框架,可以对通过股票市场分配国际股票投资组合的资产的决策和承受货币风险敞口的决策(取决于这些决策是否为货币对)的双重问题进行一般分析。被动确定或接受优化。根据1976年7月至2001年6月Morgan Stanley Capital International G-7股指的历史数据,研究了四种可能的方法。事后比较了每种方法的相对性能。在优化策略的情况下,重点放在通过放宽与股票市场相关的实际约束(与股票市场指数的相对资本相比的差额大小)和/或外币(货币风险对冲,交叉对冲,货币风险敞口)。
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